Редко приходится слышать словосочетание "опционный контракт", чаще мы говорим просто - "опцион". Так говорить неправильно, потому что понятие опциона намного емче.
Человека, владеющего опционом, называют еще держателем опциона. Вполне возможно такого человека называть еще "покупатель опциона", правда, тут следует помнить, что покупатель вполне может являться и лицом продающим. Опционного подписчика называют еще продавцом. И здесь не нужно забывать, что в роли продавца он может быть не всегда, а может и выступать в роли покупателя.
Опцион, предоставляющий право покупать актив, будет называться "на покупку", и, соответственно, опцион, предоставляющий право продать актив, будет называется "на продажу". Актив, составляющий основу опциона, оценивается двояко. Он имеет цену, которая принята сейчас на рынке и цену его исполнения. Опцион не может работать бесконечно, у него есть определенные сроки, ограничивающие его действие.
Опцион может быть американским или европейским, это будет зависеть от даты исполнения. Американский исполняется когда угодно, а европейский - только на дату эспирации.
Опционы бывают биржевыми и внебиржевыми. Биржевые контракты могут быть заключены исключительно на биржах. Они стандартны, и вполне могут быть закрыты обратной сделкой. Биржевые опционы, обычно краткосрочны. Сроки жизни таких опционов почти никогда не переваливают за год, а самое распространенное время их действия - три месяца.
Внебиржевые опционы очень похожи на форвардные контракты. Они уже бывают как краткосрочными, так и долгосрочными. Краткосрочные способны действовать период до года. У долгосрочных опционов может быть один или несколько периодов. Отличительной чертов многопериодных опционов является несколько дат расчета.
Премией опциона называется его цена, которую уплатили изначально. Цены опционов бывают совершенно разными, они находятся в прямой зависимости от цены акции. Оценка стоимости опциона - всегда проблема. Для ее решения придумали множество методов, основанных на математических расчетах, для этой же цели разработано большое количество компьютерных программ. Но оценка стоимости опциона может быть произведена и гораздо более легким способом, с использованием простых примеров. На эту тему можно говорить достаточно долго. Дли инвестора определение цены опциона - очень важная задача, не решив которую, нельзя вести плодотворную работу, которая будет приносить прибыль гарантированно. Все решают эту проблему по-своему.
Биномиальная модель опциона - это модель опционного ценообразования, которая подразумевает, что основные опционные активы будут иметь лишь 2 значения стоимости для каждого из значений в последующем периоде времени, которое они имели возможность принимать в предшествующем периоде.
Определить опцион можно таким образом: опцион является межсторонним договором, в котором человек его покупающий имеет право, которое обеспечивается обязательствами, данными человеком продавшим опцион. Условия купли-продажи опциона обязательным образом указываются в контракте.
Финансовый рынок содержит 2 вида опционов: колл - он обеспечивает держателю опциона возможность его покупки (или что-то еще, у чего есть своя цена) на которой опцион был выписан по обозначенной в опционе цене и пут - с его помощью можно продать финансовый инструмент и тоже в определенное время и по цене, которая была указана в опционе. Опционы различаются по двум видам: американский и европейский. Американским видом опциона его владелец может пользоваться в течении всего периода времени, а европейским можно пользоваться только на дату, которая в нем указана.
Как же работает биномиальная модель опциона? Каким образом, собственно, происходит ценообразование? Допустим, акция на данный момент имеет стоимость 20 долларов, а когда пройдет три месяца, она будет иметь стоимость или 18 долларов или 22 доллара. Допустим, что дивидендов по этой акции нет и мы можем использовать опцион колл, имеющий цену - 21 доллар, предположим, что этот опцион тоже заканчивается через три месяца. Понятно, что если акция спустя три месяца будет иметь стоимость 22 доллара, то от нашего опциона мы сможем получить максимальную прибыль - 1 доллар. А при стоимости акции - 18 долларов опцион использовать будет нельзя, и он не будет представлять никакой ценности.
Этот аргумент весьма прост, и именно он составляет основу биномиальной модели образования цен. Только одно мы можем здесь предполагать: отсутствует ли арбитраж для инвесторов на рынке. Мы создаем пакет опционов и акций так, что будущее, относительно стоимости пакета, должно быть прозрачно. А если пакет не будет иметь рисков, то он обязательно должен зарабатывать для человека, который этот пакет держит, ставку процента без рисков. Когда мы знаем сколько стоит пакет, вот тогда мы вполне сумеем определить и какова будет цена опциона.
Также трейдеры применяют в своих моделях большое количество временных периодов. Биржевики проводят на биржах огромное количество времени, работающие на международных рынках проводят на бирже чуть ли не круглые сутки. Но все-равно суть биноминального метода остается прежней. Совершенно понятно, что у людей работающих на бирже каждый период времени маленький, а самих периодов очень много, поэтому они используют для своих расчетов компьютеры. В них они вводят формулы, и после введения определенных параметров, получают реальную стоимость опциона. Обычно срок опциона разделяют на 30 одинаковых периодов времени.
